투자 아이디어 1 : 국내 유일 교환렌즈 전문 기업 - 삼양옵틱스
1. 소개
이 회사를 알게된 계기는 배당주에 대해 공부하고 국내 배당주를 찾아보던중에 알게 되었다.
국내에서는 배당이 작기 때문에 큰 기대를 하지 않았고 있다고 하더라도 이미 관심이 많이 쏠려 있을것 같았지만 생각과는 달리 투자 기회를 찾을 수 있었다.
2. 투자 소재 및 분석
2018년 시가배당률 7.36%
국내 유일의 교환렌즈 전문 광학기업
교환렌즈 시장은 소수의 글로벌 회사 중심의 경쟁
높은 영업이익률
첫 번째 카메라 교환렌즈 시장
유튜브, 인스타그램, 페이스북 등의 SNS로 인해 고사양 카메라렌즈 수요가 증가 예상
소수의 글로벌 플레이어 중심의 경쟁 (AF 렌즈 생산으로 20배가 더 큰 시장으로 진입)
* 대부분의 업체들의 업력이 길어 새로운 업체가 시장 진입에 어려움 - 경제적 해자
두 번째 렌즈의 품질은 세계적이지만 글로벌 기업과 비교 시 가격경쟁력을 갖추고 있음 (영업이익률을 더 올릴 수 있음)
황 대표는 "품질은 100~200년 된 회사에서 생산된 제품의 8~90%지만 가격은 절반 이하로 영화용 렌즈를 출시하자 업계의 반응이 비교적 좋았다"
세 번째 꾸준한 배당 및 75%가 넘는 배당 성향 (이익의 증가로 배당 매력의 부각)
지난해 상반기 원달러 환율이 1100원 아래에 머물면서 삼양옵틱스의 이익 규모가 줄었다. 삼양옵틱스는 전체 매출의 90% 이상을 수출로 올리기 때문에 환율에 따른 이익 변동성이 크다. 지난해 6월부터 원달러 환율이 다소 반등한데다 올해 추가적인 원화 강세 압력은 세지 않을 것이란 전망이 나오고 있어 지난해보다 사업 환경은 우호적으로 변할 가능성이 높다.
3. 의견
배당주로써의 매력으로 하방은 막혀있지만 20배가 큰 AF렌즈 시장의 진입으로 성장가능성은 높은 상황.
최근 환율로 인해 실적이 오르지 않아 주가 하락함. 주가가 많이 빠저있는 상태로 싸게 매입할 수 있음.
경제적 해자를 가지고 있고 꾸준한 수요로 일정한 현금흐름 *적은 부채
안정적이지만 매출상승여력이 크게 열려있음.